1◆◆★■■◆、中兴自18年业绩大幅下滑后，今年是连续第六个实现正增长的半年报，且24年营业收入和归母净利润，均创下历史同期新高◆★★。

　　先看最近的四个营收同比数据，2022年7.36%、2023年1.05%、2023年半年1.48%、2024年半年2.94%。这四组数据说明：一是过去两年营收稳中微升（口罩期间，绝大多数企业营收、利润双降）◆◆，二是每逢半年度营收都很低（运营商上半年集采◆■◆★■，四季度才确认收入），三是24年半年环比23年半年营收好转（今天要解剖的）。

　　3、主营业务指运营商通信设备板块（无线G设备，有线主要是OTN光传输网络和FTTR家庭宽带设备。无线设备，国内市场见顶回落，收入呈负增长态势；国际市场5G需求打开，收入呈正增长态势。无线设备外升内降，国际增收尚不能弥补国内下降◆◆■■◆◆。 有线设备◆■■◆★，国内市场需求旺盛■◆◆■★■，呈爆发式增长趋势■■★■，国际市场受人工智能影响，也呈爆发式增长趋势。有线设备内外同升共振★■，国际国内营收有望快速增长◆★★。总体看■◆■■◆，第一曲线、政企业务指AI服务器、高端存储■■◆■★、数据中心交换机、软件平台、芯片设计等软硬件综合解决方案，基于5G-A的工业互联网■★■◆★■、车路云无人驾驶、低空经济通感一体等未来场景，中兴政企业务呈现高速增长态势，政企业务24年半年同比增收32.96亿元■◆■■◆◆。

　　5、消费者业务指AI-PC、笔记本★■◆、AI手机、3D平板、AR/VR穿戴◆■★◆★■、路由器等产品◆◆◆■■★，大家寄予厚望的手机业务■★◆◆◆◆，目前只是other类别★■★★★，但基于中兴AI大模型和软硬件协同能力◆◆◆◆，未来手机 云电脑有望冲击500亿以上营收级别。从半年报数据看，消费者业务是唯一实现收入◆★■◆◆、毛利率同比双增的板块，消费者业务24年半年同比增收20.02亿元。

　　2■★◆■◆■、中兴营收分第一曲线和第二曲线★■★，由三个业务板块组成。主营业务为第一曲线◆■■◆■，政企业务 消费者业务为第二曲线年上半年，主营收入（运营商设备）372.96亿◆■■，同比下降-8★◆■.61%◆■★◆◆，毛利率同比增长0.12%；政企收入91.72亿，同比增长56■◆◆.09%，毛利率同比下降5◆◆■◆.74%；消费者收入160◆★★.19亿元，同比增长14★■◆■■.28%，毛利率同比增长1.11%。下面分三个板块详述■◆★：

　　中兴的净利润、扣非净利润、毛利率、研发投入，这几个关键指标都非常优秀◆◆★■，在整个大A名列前茅■◆★◆◆★，在科技股中无出其右■★■，这里就不多啰嗦了，下面就大家关心的营收简单分析下■◆★：

　　判断中兴是否具有成长性，就看大家诟病的营收指标。归纳以上6点，先看主营业务◆■★★，无线和有线此消彼长★■■◆，国内和国际此消彼长◆■，能否推测第一曲线短暂承压后，后期借助国际市场和有线设备，稳住大盘缓慢增长◆■■★？ 再看政企 消费者业务，海内外营收均呈快速增长态势，且毛利率边际改善，能否推测第二曲线凤凰涅槃，后期借助AI人工智能和新质生产力，插上翅膀一路高歌？一二曲线收入预增，成长性可期■◆★◆◆◆！

　　周末，上海市发布低空经济的重要政策■★★★■，我认为这个信息很重要。上海是风向标，具有很好的示范引领作用，前期深圳也在大力布局这块★◆。目前各省都很困难■■，房地产已无法支撑，都在寻求转型之路，相信后面在上海、深圳的带动下◆★★■★，全国会一哄而起，中兴的机会就来了■★■■。